ASMLFY2026 Q3

ASML은 장비도 업그레이드도 잘 팔리는데, 무엇을 더 확인해야 할까?

매출과 총마진이 함께 높아졌다. 새 장비와 설치기반 업그레이드의 성장, 공급 확대 계획과 선수금이 실적·현금흐름에 뜻하는 바를 살펴봅니다.

실적 발표일: 2026.10.14
게시일: 2026.11.03
수정일: 2026.11.03

매출 · EUR: €11.662B
GAAP 매출총이익률: 57.5%

ASML의 이번 실적은 장비를 더 많이 팔았다는 한 문장으로 끝나지 않는다. 기존 장비의 생산성을 높이는 업그레이드도 성장과 이익률에 기여했다. 다만 강한 수요 전망, 확정 주문, 실제 매출과 현금 유입은 서로 다른 단계다. [1] [2] [4]

장비 수요는 AI 투자와 어떻게 연결됐나?

ASML의 3분기 연결 매출은 €11.662B로 전년 동기 대비 55.2% 늘었다. 신규 노광장비 판매는 66대에서 113대로 71.2% 증가했다. 여기서 113대는 신규 장비이며, 중고 장비까지 포함한 총 판매대수와는 구분해야 한다. [1] [2]

콜에서 CFO Roger Dassen은 EUV 장비 매출 약 €4.1B, 비EUV 장비 매출 약 €4.3B를 설명했다. 비EUV에는 DUV 등이 포함되며, 이를 전부 AI 전용 장비 매출로 볼 수는 없다. CEO Christophe Fouquet는 고객의 AI 관련 투자 전망이 수요를 뒷받침한다고 설명했다. AI 투자 기대가 실제 장비 도입으로 이어지고 있지만, 전체 매출의 AI 기여액을 따로 산출할 근거는 없다. [4] [2] [1]

기존 장비의 업그레이드가 이익률도 높였다

설치기반 관리(IBM) 매출은 €3.289B로 전년 동기 대비 67.6% 늘었다. IBM은 서비스와 현장 옵션 매출을 합친 사업이다. 고객은 새 장비를 사는 것 외에도 이미 설치한 장비의 생산성을 높여 생산능력을 확보할 수 있다. [1] [2] [4]

회사 설명에 따르면 EUV·DUV 생산성 업그레이드 수요가 예상보다 강했고, 고마진 구성요소의 기여로 GAAP 총마진은 57.5%, 전년 동기 대비 +5.9%p를 기록했다. IBM 전체를 정기 유지보수처럼 균일하게 반복되는 매출로 보는 것은 적절하지 않다. 업그레이드의 규모와 제품 구성이 달라지면 마진 기여도 바뀔 수 있다. [1] [2] [4]

장비와 설치기반 매출이 함께 성장했다십억 유로 · 공통 축 0~9

FY2025 Q3FY2026 Q3

장비 매출+50.8% YoY

’25

5.554

’26

8.373

설치기반 관리 매출+67.6% YoY

’25

1.962

’26

3.289

IBM은 서비스·현장 옵션 매출이다. 장비 매출에 IBM이 중복 포함되지는 않으며, 두 항목을 합하면 연결 매출이 된다. [2]

고객 수요와 공급능력 사이에는 시차가 있다

경영진은 현재 계획된 2027~2028년 공급만으로 고객 수요를 모두 충족하기 어렵다고 전망했다. 회사가 제시한 2027년 30% 증설 계획과 2028년 추가 확대 검토는 Low-NA EUV·DUV immersion 생산능력에 관한 것으로, 연결 매출 성장률을 뜻하지 않는다. [1] [4]

2028년 주문을 받고 있다는 설명과 2029~2030년에 주문하려는 고객의 관심은 구분해야 한다. 후자는 확정 수주가 아니다. 투자자가 확인할 것은 수요 전망의 강도뿐 아니라 실제 발주, 부품·조립·설치 능력, 고객 공장의 준비 상황이 매출 인식으로 이어지는 속도다. [1] [4]

High-NA와 메모리는 다음 성장으로 이어질까?

3분기 EUV 장비 매출에는 High-NA EUV 1대 판매가 포함됐다. 이는 High-NA의 상업화 진전을 보여주지만, 현재 전체 실적을 High-NA만으로 설명할 수 있다는 뜻은 아니다. 경영진이 제시한 고객 도입 계획 역시 실제 생산 적용과 매출 인식을 확인해야 하는 전망이다. [4] [3] [1]

CFO는 2026년 메모리 고객 대상 장비 매출이 전년 대비 약 75% 성장할 것으로 전망하며 고객의 생산능력 확대와 첨단 DRAM의 EUV 채택을 이유로 들었다. 이는 메모리 고객 투자와 공정 전환에 관한 설명이며, 메모리 반도체 시장 전체의 확정 성장률은 아니다. 신규 장비, 업그레이드, 신기술 채택이 함께 수요로 연결되는지 보는 것이 중요하다. [4] [3] [1]

강한 가이던스와 현금흐름을 어떻게 읽어야 하나?

회사는 4분기 매출 €14.2B~15.2B, IBM 약 €3.7B, 총마진 약 57%를 전망했다. 연간 매출 전망은 €44B~45B, 총마진 약 56%다. 모두 회사 가이던스이며 확정 실적이 아니다. [3] [4]

3분기 영업현금흐름은 약 €11.798B, IR 발표 FCF는 €11.351B였다. CFO는 강한 주문 흐름과 관련 고객 선수금이 현금흐름을 뒷받침했다고 설명했다. 선수금은 현금이 먼저 들어오는 효과이므로 이 분기의 FCF를 반복 가능한 현금창출 수준으로 단정해서는 안 된다. 자산·부채 변동의 현금 기여도 선수금만의 금액으로 읽지 않는다. [2] [3] [4] [1]

급증한 현금흐름, 선수금 효과도 함께 보기십억 유로 · 공통 축 0~12

FY2026 Q2FY2026 Q3

영업현금흐름+592.8% QoQ

1.703

11.798

회사 발표 FCF+761.9% QoQ

1.317

11.351

FCF는 회사 정의 비GAAP 지표로 IR 발표 반올림값이다. 고객 선수금이 현금 유입을 뒷받침했으며, 이 분기의 수준이 반복된다는 뜻은 아니다. [3] [4]

순이익에는 Mistral AI 투자평가이익 약 €0.5B도 포함됐다. 재무제표상 지분투자이익은 영업이익 아래에 표시되며, 이를 반복 영업이익으로 취급하지 않는다. 앞으로 기대할 것은 AI 관련 설비투자가 장비 인도와 업그레이드 매출로 이어지는 것이다. 확인할 조건은 주문의 실현, 공급 확대의 실행력, 업그레이드 마진 구성과 선수금 효과를 고려한 현금흐름의 지속성이다. [2] [4] [1]

상세 실적 데이터와 회계 기준

실적 기간: 2026.06.29~09.27. US GAAP 분기 단독 연결 실적이며 금액은 십억 유로(EUR B)입니다. 신규 노광장비 판매는 중고 장비를 제외합니다. 마진 변화는 %p, 금액·대수 성장률은 %입니다.

분기 실적 비교 · 동일 회계·통화 기준
지표 / 기준	이번 분기	전년 동기	YoY	전분기	QoQ
연결 매출EUR B · US GAAP consolidated; quarterly	11.662FY2026 Q3	7.516FY2025 Q3	+55.162%	9.327FY2026 Q2	+25.042%
설치기반 관리 매출EUR B · US GAAP consolidated; quarterly	3.289FY2026 Q3	1.962FY2025 Q3	+67.608%	2.762FY2026 Q2	+19.086%
장비 매출EUR B · US GAAP consolidated; quarterly	8.373FY2026 Q3	5.554FY2025 Q3	+50.765%	6.565FY2026 Q2	+27.547%
신규 노광장비 판매units · Reported new-system units; excludes used systems	113FY2026 Q3	66FY2025 Q3	+71.212%	86FY2026 Q2	+31.395%
GAAP 매출총이익률% · US GAAP consolidated; quarterly	57.5FY2026 Q3	51.6FY2025 Q3	+5.9 pp	54FY2026 Q2	+3.5 pp
영업이익EUR B · US GAAP consolidated; quarterly	5.173FY2026 Q3	2.468FY2025 Q3	+109.561%	3.456FY2026 Q2	+49.672%
GAAP 순이익EUR B · US GAAP consolidated; quarterly	4.96FY2026 Q3	2.125FY2025 Q3	+133.486%	2.918FY2026 Q2	+70.016%
영업현금흐름EUR B · US GAAP consolidated; quarterly	11.798FY2026 Q3	0.559FY2025 Q3	+2,010.106%	1.703FY2026 Q2	+592.754%
유·무형자산 현금 취득EUR B · US GAAP consolidated; quarterly	0.447FY2026 Q3	0.315FY2025 Q3	+41.788%	0.386FY2026 Q2	+15.855%
회사 발표 FCFEUR B · Company-defined non-GAAP; IR rounded EUR millions	11.351FY2026 Q3	0.244FY2025 Q3	+4,552.049%	1.317FY2026 Q2	+761.883%

FCF는 영업현금흐름에서 유형·무형자산 현금 취득을 뺀 회사 정의 비GAAP 지표입니다. IR 프레젠테이션의 회사 발표 FCF는 €11.351B입니다. 재무제표 소수점 표시값으로 재계산하면 €11.7976B − €0.4133B − €0.0339B = €11.3504B로, IR 반올림 표시와 €0.0006B 차이가 있습니다. 비교 그래프는 IR 발표 FCF를 사용합니다. 자산·부채 변동에 따른 현금 기여는 고객 선수금만의 금액이 아닙니다.

공식 자료

01
ASML FY2026 Q3 Earnings Release ↗
ASML Investor Relations · 2026.10.14
02
ASML FY2026 Q3 US GAAP Financial Statements (unaudited) ↗
ASML Investor Relations · 2026.10.14
03
ASML FY2026 Q3 Investor Presentation ↗
ASML Investor Relations · 2026.10.14
04
ASML FY2026 Q3 Investor Call · CEO/CFO prepared remarks ↗
ASML Investor Relations · 2026.10.14
05
ASML FY2025 Q3 Earnings Release · comparison ↗
ASML Investor Relations · 2025.10.15

출처별 세부 근거

[1] Q2/Q3 results table: total net sales, IBM, new systems and gross margin; CEO statement; footnote 2: Low-NA EUV and DUV immersion capacity plans; CEO demand/capacity outlook; forward-looking statement qualifications; Q3 2026 table; Q3 2025 comparison release, p. 1; excludes used systems

[2] pp. 2, 6–7: US GAAP income statements and ratios; p. 6: net system sales and net service/field option sales; pp. 5, 9: quarterly cash flows and changes in assets and liabilities; pp. 2, 6: equity investment gain below income from operations; p. 6: Total net sales; p. 6: Net service and field option sales; p. 6: Net system sales; p. 7: Gross margin; p. 6: Income from operations; p. 6: Net income; includes equity investment gain; p. 9: quarterly Net cash provided by operating activities; p. 9: purchases of PP&E plus intangible assets

[3] pp. 4, 6: technology positioning and High-NA mask initiative; p. 16: company-defined FCF, rounded EUR millions; p. 13: Q4 and FY2026 outlook; p. 16: Free cash flow; company-rounded EUR millions

[4] p. 1: CFO Roger Dassen on EUV/non-EUV sales, IBM upgrades and gross margin; p. 3: CEO/CFO demand visibility, order interest and capacity plans; pp. 1–2, 4: High-NA system sale, memory growth outlook and technology update; p. 2: CFO links free cash flow to order momentum and customer downpayments; p. 2: CFO Q4 and full-year guidance; p. 1: CFO Mistral AI valuation gain; pp. 2–4: downpayments, customer demand and technology plans · CFO Roger Dassen 및 CEO Christophe Fouquet의 준비발언을 요약했습니다. 직접 인용은 사용하지 않았습니다.

[5]